비트마인, ETH 스테이킹으로 680억원 벌고 파생상품서 1360억원 잃었다

 

• 비트마인(BitMine) 2026회계연도 3분기 실적
  • 매출: 전년 동기 210만달러 → 4650만달러로 급증
  • 매출 대부분(98%, 4570만달러)은 이더리움 스테이킹·검증 사업에서 발생
• 순손실 확대
  • 순손실: 8360만달러 (전년 동기 62만달러 손실 대비 대폭 증가)
  • 원인: 이더리움 옵션 거래 손실 (총 9210만달러)
    • 만기 옵션 계약 손실: 7860만달러
    • 행사 계약 손실: 1400만달러
    • 미청산 계약 평가이익: 53만달러 (전체 손실 상쇄 불가)
  • 주로 풋옵션 매도 전략 활용 → 시장 변동성에 따른 대규모 손실 발생
• 누적 손실 구조
  • 올해 누적 파생상품 손실: 1억3330만달러
  • 같은 기간 스테이킹 수익: 5690만달러 → 손실이 수익을 크게 초과
• 공격적 ETH 매입 및 주주 희석
  • 9개월간 증자 통해 118억7000만달러 조달, 대부분 ETH 매입에 투입
  • 발행 주식 수: 2억3240만주 → 6억320만주 (약 149% 증가)
  • ETH 보유량: 약 542만개, 취득 원가 190억5000만달러 vs 시장가치 108억6000만달러 → 약 82억달러 미실현 손실
  • 9개월간 디지털자산 평가손실: 90억4000만달러, 누적 순손실: 91억달러
• 재무 상태 및 리스크
  • 현금: 3억4030만달러, 금융부채 없음
  • 그러나 대규모 ETH 매입 전략 유지 위해 지속적 자본 조달 필요
  • ETH 가격 하락·주가 약세 시 자금 조달 비용 증가 우려

👉 핵심 포인트: 비트마인은 스테이킹 사업으로 매출을 급증시켰지만, 파생상품 손실과 공격적 ETH 매입으로 대규모 적자와 주주 희석을 초래. 향후 성과는 이더리움 가격 회복과 안정적 자금 조달 여부에 달려 있음.

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