‘기준가 100달러 붕괴’ 스트래티지 STRC…비트코인 매입 지속가능성 의문

마이클 세일러 스트래티지 창업자

 

스트래티지의 변동금리 영구우선주 STRC 관련 상황을 정리하면 다음과 같습니다:

• 주가 하락: 6월 16일 나스닥에서 STRC는 91.79달러에 마감, 기준 가격 100달러 대비 8% 이상 낮은 수준이다. 장중 91달러 초반까지 밀렸으며, 이는 투자자들의 불안 심리를 반영한다.
• 배당 구조와 위험 프리미엄: STRC는 100달러를 기준으로 배당이 설계된 상품인데, 주가가 하락하면서 실제 시장 수익률은 12%를 웃돌았다. 이는 투자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 요구하고 있다는 의미다.
• 비트코인 매입 확대: 스트래티지는 최근 2주 연속 약 1억 달러 규모의 비트코인을 매입, 총 보유량은 84만6842 BTC로 늘었다. 그러나 투자자들은 배당 재원으로 활용될 수 있는 현금을 비트코인 매입에 쓰는 것 아니냐는 우려를 제기한다.
• 배당 신뢰 약화: STRC 투자자들은 안정적인 현금흐름을 기대하지만, 회사의 공격적인 비트코인 축적 전략이 배당 안정성을 흔들 수 있다는 지적이 나온다.
• 거시 환경 부담: 위험자산 선호가 약화된 시장 분위기와 스트래티지의 지속적인 신규 증권 발행 구조도 투자자들의 부담 요인으로 작용한다.
• 시장 평가: 10x리서치 CEO 마르쿠스 틸렌은 “시장은 스트래티지가 비트코인 추가 매입보다 배당 지급을 위해 현금을 보유하길 원한다”며 최근 매입이 STRC에 지속 가능하지 않은 경로로 받아들여지고 있다고 진단했다.

즉, 비트코인 확대 전략과 배당 안정성 사이의 긴장이 투자자들의 불안을 키우며 STRC 가격 하락으로 이어지고 있다는 분석입니다.

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