비트코인 옵션 230억달러 한꺼번에 만기⋯시장 영향은

12월26일 만기 비트코인 옵션 행사가별 미결제약정 분포. 자료=데리비트

 

• 옵션 만기 이벤트
  • 12월 26일 만기되는 약 230억 달러(34조 원) 규모의 비트코인 옵션 계약 도래.
  • 글로벌 최대 옵션 거래소 데리비트(Deribit) 미결제약정의 절반 이상 차지.
  • 단일 만기에 대규모 계약이 몰리면서 만기 전후 변동성 확대 가능성 제기.
• 시장 포지셔닝
  • 전반적으로 방어적 흐름.
  • 스큐(skew) 지표: 풋옵션 가격이 상대적으로 높아 하방 위험 인식 강화.
  • 30일 변동성: 약 45% 수준.
  • 스큐: -5% 부근 유지, 내년 1~2분기까지 하방 위험 반영.
• 전문가 분석
  • 닉 포스터(디라이브 설립자): “비트코인 포지셔닝은 여전히 약세 쪽에 치우쳐 있다.”
  • 장기 만기 스큐도 -5% 부근 고정, 하방 위험 지속 반영.
• 향후 변수
  • 1월 15일 MSCI 결정: 디지털자산 보유 비중이 50% 넘는 트레저리 기업 지수 제외 가능성.
  • 콜옵션 덮어쓰기 매도 흐름 증가 시 → 상방 제한, 하방 변동성 확대.
  • 막심 세일러(STS Digital CEO): “이 같은 흐름이 겹치면 하락 변동성은 커지고 상승은 제한될 가능성이 크다.”

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즉, 연말 대규모 옵션 만기(230억 달러)가 비트코인 시장 변동성을 크게 확대할 수 있으며, 내년 초 MSCI 결정과 옵션 매도 흐름까지 겹치면 하방 위험이 더욱 커질 수 있다는 전망입니다.

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