[분석] "비트코인, 4년 사이클보다 중요한 건 수요…2026년 향방 결정"

사진=크립토퀀트

 

• 핵심 진단
  비트코인 시장의 향후 방향성은 전통적인 4년 주기보다 수요 회복 여부가 더 중요한 변수로 떠오르고 있습니다.
• 사이클 변화
  • 시장 성숙으로 과거처럼 극단적인 강·약세 사이클은 약화되는 추세
  • MVRV(시가총액 대비 실현가치 비율) 고점이 사이클마다 낮아짐
    • 2013년: 5.88
    • 2017년: 4.72
    • 2021년: 3.96
    • 2025년: 2.74
• 수요 지표
  • 크립토퀀트의 추정 수요(Apparent Demand)가 최근 마이너스 구간으로 전환
  • 이는 신규 발행 BTC를 시장이 충분히 흡수하지 못하고 있음을 의미
  • 과거 약세장(2014, 2018, 2022)도 모두 장기간 수요 약세와 맞물려 발생
• 파생상품 시장
  • 비트코인 선물 미결제약정(OI)은 고점 대비 크게 감소 → 과도한 레버리지는 정리됨
  • 그러나 절대 규모는 여전히 높아 전형적인 투매 국면은 아직 나타나지 않은 상태
• 향후 핵심 변수
  • 현물 ETF 자금 유입
  • 스테이블코인 유동성 확대
  • 기업들의 비트코인 매집 여부
• 종합 평가
  비트코인 시장은 이제 달력보다 자금 흐름이 더 중요해졌으며, 2026년 시장 방향은 수요 회복 여부에 달려 있다는 분석입니다.

즉, 단순히 “4년 주기”라는 과거 패턴보다 실질적인 수요와 자금 유입이 시장을 움직이는 핵심 요인으로 자리 잡고 있다는 점이 강조됩니다.

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