분석 "제인스트리트 등 증권사들이 BTC 자연스러운 상승 막아...ETF 구조적 문제"

 

제프 파크(ProCap CIO)는 제인스트리트 등 일부 마켓 메이킹 업체들이 비트코인 가격 상승을 억누르고 있다고 분석했다.

주요 주장

• 대형 증권사·투자은행(AP)들이 SEC 단기 공매도 규제(SHO) 면제 혜택을 활용해 BTC 현물을 매수하지 않고 숏 포지션을 구축.
• 현물 대신 선물로 헤지하는 방식으로 시장의 자연스러운 가격 발견 메커니즘이 왜곡됨.
• 이는 특정 업체 문제가 아니라 ETF 전체 시스템의 구조적 결함이라고 지적.
• 최근 도입된 **현물 상환(in kind)**에도 불구하고 AP들은 여전히 선물 헤지에만 집중.

해결 필요성

• BTC가 자연스럽게 상승하려면 ETF 상환 메커니즘과 AP들의 인센티브 구조를 재검토해야 한다는 주장.

커뮤니티 논란

• 일부 커뮤니티에서는 제인스트리트 등 AP들이 특정 시간마다 알고리즘 매도를 통해 BTC 가격 하락을 유도했다는 의혹이 확산된 상황.

즉, 시장 참여자들의 행태와 ETF 구조적 문제로 인해 비트코인 가격 상승이 억제되고 있다는 분석이며, 이는 단순한 음모론이 아니라 제도적 설계와 인센티브 문제로 연결된다는 점이 강조되고 있다.

https://coinness.com/news/1150432

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