비트코인 조정 바라보는 두 가지 시선⋯ “마지막 흔들기” vs “전략 변화 결과”

이미지=나노 바나나

비트코인이 7만7000달러선까지 하락하며 조정을 이어가는 가운데 시장 해석이 엇갈리고 있다.

• 기술적 분석 관점: 분석가 사이코델릭은 이번 하락을 ‘확장형 플랫(Expanded Flat)’ 조정으로 해석했다. 그는 주요 레벨 붕괴로 명확한 ABC 조정 구조가 형성됐으며, 7만4000달러 부근까지 추가 저점 테스트 가능성을 언급했다. 이 구간을 “반전 직전 투자자에게 가장 큰 고통을 주는 단계”로 평가하며, 숏 포지션 누적이 오히려 반등의 연료가 될 수 있다고 전망했다. 2월 중 조정이 마무리되고 올해 안에 새로운 고점 흐름이 재개될 가능성을 열어뒀다.
• 온체인 데이터 관점: 크립토퀀트 주기영 CEO는 하락 원인을 ‘유동성 고갈’이 아닌 ‘시장 참가자 전략 변화’로 설명했다. ETF 승인과 기업 매수 이후 초기 보유자들의 차익 실현이 매도 압력을 누적시켰으며, 최근 들어 이를 흡수하던 자금 유입이 약화됐다는 분석이다. 다만 과거 사이클처럼 70% 급락 가능성은 낮고, 장기 횡보형 조정에 무게를 두었다.
• 자금 흐름: 거래소 스테이블코인 흐름은 지난해 10월 97억달러 순유입에서 이후 96억달러 순유출로 전환됐고, 최근에도 약 40억달러 순유출이 이어지고 있다. 이는 위험자산 노출을 줄이고 현금 비중을 확대하려는 신호로, 단기적으로 매수 동력이 약화되지만 중장기적으로는 과열을 해소하는 조정 국면으로 해석된다.

즉, 기술적 분석은 반등 직전의 마지막 조정으로, 온체인 데이터는 전략 변화에 따른 장기 조정으로 보는 등 시각이 갈리고 있다.

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