비트코인, 연말 ‘대청소’ 끝냈다…2026년 더 가벼운 구조, 남은 변수는 – 글래스노드

비트코인(BTC) 2026년 초 시장 구조 분석 – 글래스노드 요약

• 시장 구조 변화
  • 2025년 말 대규모 조정과 포지션 정리 이후, 2026년은 비교적 안정된 구조로 출발.
  • 차익실현 압력과 파생상품 부담이 크게 줄며 방어 국면에서 점진적 위험 선호 국면으로 전환 조짐.
• 가격 흐름
  • 연초 약 8.5% 반등, 8만7000달러 압축 구간을 벗어나 9만4000달러까지 회복.
  • 실현 이익 규모가 하루 평균 10억 달러 → 1억8000만 달러로 급감, 장기 보유자 매도 에너지 소진.
• 매물 부담(Overhead Supply)
  • 9만2000~11만7000달러 구간에 과거 고점 매수 물량 집중.
  • 단기 보유자 평균 매입단가(약 9만9000달러) 돌파 여부가 추세 회복의 핵심 기준.
  • 이를 넘으면 신규 투자자 심리 개선 → 상승 가능성, 실패 시 추가 조정 위험.
• 파생상품 시장 변화
  • 옵션 시장에서 사상 최대 규모 미결제약정 만기 → 전체 포지션 45% 이상 정리.
  • 구조적 헤지 부담 해소, 변동성 완만한 반등.
  • 풋옵션 프리미엄 감소, 콜옵션 참여 증가 → 상승 베팅 확대.
  • 9만5000~10만4000달러 구간에서 딜러 포지션이 ‘숏 감마’로 전환 → 상승 시 매수세 강화, 변동성 증폭 가능.
• 기관 및 기업 자금 흐름
  • 미국 비트코인 현물 ETF 자금 유출 → 최근 순유입으로 전환.
  • 선물 시장 미결제약정도 레버리지 축소 후 점진적 회복.
  • 기업 재무자산 수요는 하단 지지 역할, 그러나 간헐적·기회주의적 매수에 그침.
• 종합 전망
  • 비트코인 시장은 디레버리징과 포지션 정리로 한층 가벼워진 구조에서 새해를 시작.
  • 2026년은 정돈된 구조 속에서 다시 방향성을 시험받는 해가 될 것으로 예상됨.

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즉, 2026년 비트코인 시장은 안정된 기반 위에서 상승 가능성을 모색하지만, 매물 부담과 단기 투자자 심리 회복 여부가 핵심 변수로 꼽히고 있습니다.

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