"스테이블코인 이자 지급 땐 과열 경쟁에 코인런 우려"

 

다음은 스테이블코인 관련 연구 발표와 정책적 논의에 대한 핵심 정리입니다:

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발표 배경

• 2025년 8월 18일, 서울 코엑스에서 열린 세계경제학자대회 ‘디지털 화폐’ 세션에서 스테이블코인의 금융 안정성 및 정책적 영향에 대한 논의가 진행됨.

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주요 연구 내용

• 제바스티안 젤츠너 교수(스위스 취리히연방공과대)
  • 스테이블코인 발행업자가 이자를 지급할 경우 ‘코인런’(대규모 인출 사태) 발생 가능성 지적.
  • 안정적인 준비자산만으로는 위험을 막기 어렵고, 업자 간 수익률 경쟁이 불안정성을 초래할 수 있음.
  • EU는 이자 지급 금지를 발표했고, 미국의 테더(USDT), USDC도 이자 지급 없이 설계됨.

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정책적 대응 및 사례

• 이냐키 알다소로 이코노미스트(BIS)
  • 준비자산의 투명한 정보공개가 코인런 위험을 줄이는 핵심 요소라고 분석.
  • SVB 사태 당시 USDC는 페그가 깨졌지만, USDT는 감사보고서 공개 후 오히려 안정성 강화.
  • 투명성이 높을수록 발행사의 파산 위험 감소 가능.

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핵심 시사점

• 스테이블코인의 이자 지급은 단기적 유인이 될 수 있으나, 장기적으로는 시스템 리스크를 증폭시킬 수 있음.
• 투명한 자산 운용과 정보 공개는 시장 신뢰를 유지하는 데 필수적이며, 정책적 규제와 설계가 중요함.

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https://n.news.naver.com/article/015/0005172200

"스테이블코인 이자 지급 땐 과열 경쟁에 코인런 우려"