“2022년 약세장 데자뷔” 스트래티지 mNAV, 역사상 1% 하위 구간 추락

스트래티지 mNAV 백분위와 MSTR 주가 추이. 자료=온체인마인드

 

• mNAV 급락 → 비트코인 보유 기업 스트래티지(Strategy)의 핵심 지표 mNAV가 역사적 최저 수준(1% 백분위)까지 하락. → 이는 2022년 비트코인 약세장 당시와 유사한 수준. → MSTR 주가도 같은 기간 큰 폭으로 조정.
• mNAV 의미 → 스트래티지 시가총액이 보유 BTC 순자산가치(NAV) 대비 받는 프리미엄 수준을 나타내는 지표. → 단순 배수뿐 아니라 과거 분포상 위치를 보여줌.
• 프리미엄 하락 배경 → 스트래티지가 ‘비트코인 네버 셀(Never Sell)’ 원칙에서 후퇴. → 최근 2억1600만 달러 규모 BTC 매도, 보유량 84만3775개로 감소. → 매도 자금은 STRC 영구우선주 배당(연 12%) 및 현금성 자산 확충에 활용.
• 시장 평가 변화 → 과거에는 주식·우선주 발행 → 자금 조달 → BTC 매입 구조로 프리미엄 유지. → 이제 BTC가 배당·유동성 확보 수단으로 쓰이면서 투자자 신뢰 약화. → 제프 켄드릭(스탠다드차타드): “일회성 매도보다 향후 반복적 매각 가능성이 시장 우려 요인.”
• 전망 → BTC 가격 회복 시 저평가가 되돌려질 수 있음. → 그러나 약세장이 길어지면 우선주 배당 부담 + 추가 매도 우려가 지속될 가능성.

👉 요약하면, 스트래티지의 비트코인 매도와 자본 운용 변화가 시장 프리미엄을 크게 흔들며, 현재 mNAV는 역사적 저점 수준으로 떨어졌습니다. 이는 투자자들이 ‘비트코인 절대 보유’ 전략 후퇴를 불신으로 받아들이고 있음을 보여줍니다.

https://www.blockmedia.co.kr/archives/1116274

“2022년 약세장 데자뷔” 스트래티지 mNAV, 역사상 1% 하위 구간 추락 | 블록미디어