비트와이즈 “스트래티지 우선주 급락, 디지털자산 바닥 신호”

맷 호건 비트와이즈 CIO. 사진=비트와이즈

 

비트와이즈(Bitwise)는 스트래티지(Strategy)의 우선주 STRC 급락을 회사 위기로 해석하기보다, 디지털자산 시장이 사이클 저점에 가까워지고 있다는 신호로 분석했다.

👉 핵심 포인트:

• STRC 급락 배경
  • 비트코인 가격이 6만 달러 아래로 하락
  • STRC도 액면가(100달러) 대비 크게 떨어져 약 88달러 수준
  • 시장에서는 배당 유지 가능성에 대한 우려 확산
• 비트와이즈의 평가
  • STRC 변동성은 자연스러운 디레버리징(차입 축소) 과정
  • 스트래티지는 약 520억 달러 유동자산과 70억 달러 부채로 재무구조는 견조
  • 최근 자본정책 변화(비트코인 선택적 매도 허용, 우선주·자사주 매입 가능, 최소 12개월치 배당·이자 준비금 유지)는 시장 대응을 위한 합리적 조치
  • 현금 보유액은 약 25억5000만 달러, 17개월치 배당·이자 감당 가능
• 시장 구조 변화 전망
  • 스트래티지는 과거 최대 기관 수요처였으나, 앞으로는 매수·매도를 병행하는 유연한 참여자로 전환 가능성
  • 대신 자산운용사·은행·연기금·대학기금·국부펀드 등 기관투자자가 핵심 수요층으로 자리 잡을 것으로 예상
• JP모건과의 시각 차이
  • JP모건: 비트코인 선택적 매도가 공급 압력과 양방향 리스크를 확대할 수 있다고 우려
  • 비트와이즈: 과도한 투기와 레버리지가 해소되는 과정이며, 장기적 바닥 형성에 긍정적일 수 있다고 평가

📌 결론: STRC 급락은 청산 위험 신호가 아니라 시장 사이클 후반부의 디레버리징 과정으로, 장기적으로는 비트코인 시장 구조 변화와 저점 형성의 일부일 수 있다는 분석입니다.

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