美 연준 레포도 늘고 역레포도 늘었다…시장에 어떤 의미인가

미국 단기자금시장 연말 동향 정리

• 이례적 현상
  • 연말에 **레포(Repo)**와 역레포(Reverse Repo) 운용이 동시에 확대
  • 유동성을 빌리려는 수요와 맡기려는 수요가 함께 증가
• 거래 규모
  • 2025년 12월 31일 기준 역레포: 약 1059억 달러, 49개 기관 참여
  • 같은 날 레포 거래도 평균치를 웃도는 수준 기록
• 의미
  • 일부 기관은 유동성 부족 → 레포 활용
  • 다른 기관은 초과 유동성 → 역레포 활용
  • 시스템 전체의 위기라기보다는 기관별 상황에 따른 수급 엇갈림
• 원인 분석
  • 연말 결산 및 규제 비율 맞추기 위한 윈도 드레싱 수요 집중
  • 자산·부채 단기 조정 과정에서 양방향 유동성 창구 모두 가동
  • 공급과 흡수 규모가 유사 → 순유동성 변화는 크지 않음
• 전문가 의견 (린 올든)
  • “순효과는 매우 작고 금융 시스템의 위기로 볼 상황은 아님”
  • 문제는 유동성 총량이 아니라 분포의 불균형
• 추가 요인
  • 같은 날 미 재무부가 약 1050억 달러 규모 자금 조달 → 단기자금시장 긴장 확대
  • 역레포 잔액이 높은 수준 유지 → 시중 유동성이 완전히 흡수되지 않고 Fed로 유입
• 시장 평가
  • 구조적 위기 신호로 보기는 어려움
  • 다만 유동성이 빠르게 풀리지 않아 단기금융시장 민감도는 유지될 가능성 큼
  • 위험자산은 유동성 확대 기대에 따른 급등보다는 이벤트·수급에 따라 제한적 흐름 예상

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즉, 이번 현상은 연말 특유의 유동성 조정 과정으로 해석되며, 위기 신호보다는 단기적 불균형을 보여주는 사례로 평가됩니다.

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