분석 "BTC 상승, 옵션 시장이 발목 잡고 있을 수도"

비트코인 상승 억제 요인 분석 (코인텔레그래프)

• 현물 ETF와 옵션 시장 영향
  • 비트코인 현물 ETF 도입 이후, 기관들이 캐시앤 캐리 전략(현물 매수 + 선물 매도)을 활용
  • 해당 전략의 연 수익률은 5% 미만으로 하락
• 커버드 콜 전략 확산
  • BTC 현물을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄을 얻는 방식
  • 옵션 시장에서는 연 12~18% 수익률 가능
  • 이 전략이 비트코인 가격 상승(상방)을 억제하는 요인으로 작용
• 내재 변동성(IV) 변화
  • 2025년 내내 BTC IV가 70% → 45% 수준으로 하락
  • 이는 기관들의 꾸준한 콜옵션 매도 전략이 시장 변동성을 줄였음을 시사
• 시장 균형 요인
  • 콜옵션 매도세와 동시에 가격 상승을 기대하는 콜옵션 매수세 존재
  • 하방을 방어하려는 풋옵션 수요도 여전
• 종합 평가
  • 기관 자금이 변동성을 활용해 수익을 추구하는 과정
  • 이는 시장이 점차 성숙해가는 과정으로 해석 가능

 

https://coinness.com/news/1146549

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