비트코인 '4년 주기론' 끝나나…'업토버' 사라진 이유는 [한경 코알라]

사진=연합뉴스

 

2025년 10월 ‘업토버(Uptober)’ 기대 붕괴와 그 배경에 대한 핵심 요약입니다:

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2025년 10월, 실종된 업토버: 원인과 시사점

업토버 기대와 현실

• 2013년 이후 비트코인의 10월 평균 수익률은 20% 이상으로 강세 패턴 지속
• 2025년 10월 초, 비트코인 연고점 12만5700달러 돌파 → 15만달러 기대감 확산
• 그러나 실제 수익률은 -5.2%, 투자자들 실망 속에 10월 마감

주요 하락 원인

1. 외부 변수의 충격

• 10월 10일, 도널드 트럼프 대통령의 중국 무역 협상 관련 발언이 시장 불안 촉발
• 자산시장 전반의 투자심리 위축 → 가상자산 시장 급락

2. 내부 구조의 취약성

• 과도한 롱 레버리지 포지션이 대량 청산
• 바이낸스 가격 측정 시스템 오류로 담보 자산 가치 비정상적 하락
• USDE 등 자산의 강제 청산 및 자동 디레버리징(ADL) 발생
• 일부 알트코인 가격이 ‘0’으로 표시되는 데이터 피드 오류까지 겹침
• 24시간 내 191억 달러 규모 포지션 청산, 시장 신뢰 붕괴

3. 거시경제 불확실성

• 10월 29일, 미 연준 기준금리 0.25%p 인하 → ‘매파적 인하’ 해석
• 10월 30일, 미·중 정상회담 결과가 ‘전술적 휴전’에 그치며 실망감 확산
• 약한 회복세 이후 다시 하락, 증시와 동조화된 움직임

시사점

1. 가상자산 시장의 성숙화

• 더 이상 독립적 내러티브나 계절성에 의존하지 않음
• 글로벌 거시경제 변수 + 내부 구조 건전성이 핵심

2. ‘4년 주기론’의 변화

• 과거: 반감기 중심의 공급 감소 → 가격 상승
• 현재: 현물 ETF, DAT 기업, 기관 자금 유입 등 외부 요인이 주도
• 비트멕스 아서 헤이즈: “비트코인 가격은 이제 글로벌 유동성에 더 의존”

3. 새로운 투자 관점의 필요성

• 단순한 차트 분석보다 정치·경제·지정학·기술·자금 흐름을 종합적으로 고려해야 함
• 가상자산은 이제 글로벌 경제의 한 축으로 자리잡는 중

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https://www.hankyung.com/article/202511055443i

사라진 업토버...비트코인 '4년 주기론'도 끝나나 [한경 코알라]