$ENA, 써클의 캐치업 트레이드가 될 수 있을까 [포필러스 리서치]

 

다음은 에테나(Ethena)의 SPAC 합병과 스테이블코인 시장 진입 전략에 대한 핵심 요약입니다.

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🚀 에테나, 스테이블코인 슈퍼사이클의 차세대 주자로 부상

1. SPAC 합병 및 상장 구조

• **TLGY Acquisition Corp.**와 합병 → **StablecoinX Inc.**로 사명 변경
• 나스닥 상장 티커: USDE
• 총 3.6억 달러 조달:
  • 2.6억 달러는 현금 투자자 유입
  • 6천만 달러는 ENA 토큰 현물 출자
• 조달된 현금은 락업된 ENA 매입에 사용 → StablecoinX의 영구 보유 자산으로 분류

2. 고베타 트레이드로서의 $ENA

• USDe 발행잔액 약 60억 달러 → USDT, USDC에 이어 달러 스테이블코인 3위
• CRCL 상장 후 7배 급등 사례 이후, 시장의 관심이 $ENA로 이동
• $ENA는 델타 중립 합성 달러 구조로 높은 확장성과 레버리지 제공

3. 공급 쇼크 유발

• 총 6.7억 개 ENA를 StablecoinX가 보유 예정 → 유통량의 약 10%
• 해당 ENA는 공개 상장사의 영구 자산으로 거래 불가
• 향후 ETF 편입, 지수 반영 가능성 → 주식형 접근 경로로 수요 확대

4. K-마켓 플라이휠

• 한국 투자자들의 스테이블코인 수요 입증: CRCL 해외주식 순매수 1위
• 업비트 $ENA 동시 상장 → 24시간 거래대금 10억 달러 돌파
• 한국이 $ENA 수요의 초기 허브로 작동 가능

5. 결론 및 전망

• StablecoinX는 $ENA를 전략적 자산으로 편입한 최초의 나스닥 상장사
• 공급 쇼크 + 상장사 구조 → 마이크로스트래티지식 플라이휠 형성
• 한국 시장의 매수세와 글로벌 스테이블코인 규제 변화가 맞물리며
  Crypto Treasury Company(CTC) 트렌드를 가속화할 전망

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이 흐름은 단순한 토큰 상장을 넘어, ENA를 중심으로 한 상장사 기반의 디지털 자산 전략이 본격화되는 신호탄이에요. 

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$ENA, 써클의 캐치업 트레이드가 될 수 있을까 [포필러스 리서치]