‘비트코인 올인’의 역설?… “스트래티지, 시장 떠받치면서 구조 불안도 키워”

이미지=나노 바나나

 

스트래티지의 비트코인 매입 전략

• 최근 약 15억7000만 달러(약 2조3556억 원) 규모 비트코인 추가 매입.
• 이 중 약 **11억8000만 달러(약 1조7705억 원)**는 ‘시리즈 C 영구 우선주 STRC’ 발행으로 조달.
  • 연 11.5% 고정 배당, 만기 없음, 배당 지급 의무가 있는 하이브리드 증권.
• 확보 자금을 거의 전액 비트코인에 투입.

K33 리서치 보고서 분석

• 대규모 매입은 단기적으로 가격 지지 요인.
• 그러나 특정 기업의 자금 조달 구조에 시장 수급이 종속 → 시장 왜곡 및 불안정성 확대 가능성.
• 비트코인 가격이 매입 단가 밑돌 경우:
  • 배당 부담 + 자산 가치 하락 동시 발생.
  • 자금 조달 비용 상승, 투자자 신뢰 저하 위험.
  • STRC가 할인 거래되면 자본 조달 능력 약화.

기업 재무 구조와 시장 영향

• 스트래티지 현금성 자산: 약 22억5000만 달러(약 3조3759억 원) 보유.
• 주가가 비트코인보다 높은 변동성을 보이는 **‘고베타 자산’**으로 자리 잡음.
• 현재 안정성이 구조적 건전성을 의미하지 않음 → 강세장 전제 기반 전략.
• 기업형 비트코인 투자 모델의 중요한 선례로 평가됨.

스트래티지 측 입장

• 장기적 관점에서 전략 정당성 강조.
• 마이클 세일러 회장: “비트코인은 현금·채권보다 우월한 준비 자산. 우리는 장기 가치 저장 수단에 자본을 재배치하고 있을 뿐.”

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즉, 스트래티지의 공격적 매입은 단기적으로 가격을 지지하지만, 특정 금융 구조에 시장이 의존하는 불안정성을 키울 수 있는 양날의 검으로 평가됩니다.

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