실제 수익 만드는 디지털자산 프로토콜은 뭘까? ‘The Value State 001’ – 밸류버스

프로토콜별 효율적 시가총액/수익 표, 출처:Valueverse

• 시장 전망
  • 디지털자산 시장이 단순 가격 중심 평가에서 벗어나 토큰 보유자에게 실제 수익을 분배하는 구조로 이동할 것이라는 전망.
  • 밸류버스(Valueverse)는 2026년을 기점으로 실질적 가치와 수익 창출 토큰이 시장 중심으로 부상할 것이라 발표.
• 새로운 평가 지표
  • 기존 시가총액 대비 수익(M.Cap/Revenue, FDV/Revenue) 대신 효율적 시가총액/수익(Efficient M.Cap/Revenue) 지표 제안.
  • 토큰 보유자가 실제로 받는 수익을 반영.
  • 단, 향후 성장 모델이나 구조 변화는 반영하지 못하며 시장 환경에 따라 변동 가능.
  • 절대적 가치 평가보다는 프로젝트 간 상대적 비교용 참고 지표로 활용해야 한다고 강조.
• 프로토콜별 수익 구조
  • 대부분 DEX 유틸리티 토큰(YB, AERO, VELO, PUMP)은 거래 수수료가 주요 수익원.
  • CRV는 예외적으로 브라이브(거버넌스 보상) 비중이 73.4%로 더 큼.
  • AERO·VELO도 브라이브 수익 일부 존재(각각 12%, 17%).
  • 2025년 10월 이후 시장 변동성과 수익 동반 감소.
• 데이터 분석 결과
  • AERO·VELO: 과거 높은 연간 평균 수익 영향으로 현재 배수가 낮게 계산됨.
  • CRV: 장기간 비교적 일관된 수익 구조 유지.
  • HYPE: 15~17배 수준 안정적, 바이백 기반 구조.
  • PUMP: 최근 3개월 수익 급감, 밈코인 내러티브 약화로 저평가.
  • YB: 비트코인 변동성 감소로 최근 수익 급감, 분배 구조 특성 반영.
  • AAVE: 일평균 약 3만5000달러 바이백 지속, 배수 안정적.
• 확산되는 수익 기반 모델
  • UNI: 수수료 스위치 도입, 연간 약 2700만달러 바이백 → 133배 배수.
  • LIT: 바이백 프로그램으로 약 27만 LIT 매입, 5~7배 수준.
  • POL: 2023년 말 이후 최고 수익 기록, 7일간 820만 POL 소각 → 네트워크 수익 다각화 효과.
• 결론
  • 디지털자산 시장은 수익 분배형 토큰 모델로 점차 이동 중.
  • 밸류버스는 모든 지표가 실험적이며 참고용임을 강조, 시장 구조 변화에 따라 지속적인 검증과 수정 필요.

---

핵심은 가격 중심 평가에서 벗어나 실제 수익을 분배하는 토큰이 시장의 중심으로 자리잡을 것이라는 점입니다.

https://www.blockmedia.co.kr/archives/1030037

실제 수익 만드는 디지털자산 프로토콜은 뭘까? ‘The Value State 001’ – 밸류버스 | 블록미디어