비트코인 박스권 압축…글래스노드 “조정 후 재축적 초입”

• 가격 흐름
  • 비트코인 가격이 8만 달러 초반~9만 달러 중반 박스권에서 변동폭을 좁히며 ‘압축 구간’ 진입.
  • 이는 조정 이후 재축적 국면 초기 신호로 해석됨.
• 현물 시장 동향
  • 매도 압력 완화, 거래량 완만한 증가.
  • RSI가 중립 상단으로 반등 → 상승 모멘텀 재형성 조짐.
  • 유동성 환경 개선 신호 포착.
• 투기 과열 여부
  • 과열 조짐은 아직 없음.
  • 단기 랠리 직전이라기보다 기초 체력 회복 단계로 평가.
• 파생상품 시장
  • 선물 시장: 미결제약정(OI) 증가, 순매수 우위 구조 회복 → 초기 축적 움직임.
  • 옵션 시장: 미결제약정 급감, 변동성 스프레드 확대 → 단기 변동성 기대 및 불확실성 증가.
• 기관 수요
  • 미국 비트코인 현물 ETF 자금 흐름이 순유입으로 전환 → 기관 수요 회복 신호.
  • 다만 전통 금융 자금 특성상 빠른 수익 실현으로 단기 차익 압력 가능성 존재.
• 온체인 펀더멘털
  • 활성 주소 수·거래량 증가 → 네트워크 활동 개선.
  • 수수료 압박은 낮은 수준 유지.
  • 실현 자본 증가율은 여전히 음수 → 순자본 유출 지속, 장기 수요 회복 미진.
• 공급 구조
  • 단기 보유자 비중 및 ‘핫 캐피털 비율’이 사이클 고점 부근 → 단기 변동성 민감도 높음.
  • 수익성 지표는 개선: 이익 상태 공급 증가, 미실현 손실 감소, 실현 손실 압력 완화.
  • 투자자 심리 극단적 비관 국면에서 벗어나는 중.
• 종합 평가 (글래스노드)
  • 비트코인은 조정 국면을 마치고 **취약한 횡보장(consolidation regime)**으로 이동.
  • 참여도·기관 자금 유입은 개선됐으나, 구조적 온체인 수요 부족으로 변동성과 차익 실현 압력에 취약.
  • 상단 재탈환을 위해서는 실현 자본 성장과 장기 수요 회복이 필수.

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정리하면, 현재 비트코인 시장은 단기 매도 압력 완화와 기관 자금 유입으로 모멘텀 회복 조짐을 보이고 있지만, 장기적 수요 부진과 단기 보유자 매도 압력 때문에 여전히 불안정한 횡보 국면에 머물러 있다는 분석입니다

https://www.blockmedia.co.kr/archives/1028803

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