고래 매집은 착시⋯거래소 내부 이동으로 드러나

비트코인 온체인 데이터 분석 요약

1. 거래소 내부 이동 착시

• 최근 대규모 비트코인 이동은 고래 매수라기보다 거래소 자산 통합 과정에서 발생.
• 거래소들은 보안 강화와 운영 효율성을 위해 소규모 입금 주소에 분산된 자산을 대형 콜드월렛으로 옮김.
• 이 과정이 온체인 지표상 ‘매집’처럼 보였다는 분석.

2. 실제 투자자 흐름

• 1000BTC 이상 보유한 고래와 중형 규모 투자자들은 12월 내내 순매도 기조.
• 고래 보유량: 약 320만BTC → 290만BTC 미만 → 현재 약 310만BTC.
• 중형 지갑(100~1000BTC) 보유량: 약 470만BTC까지 감소, 분산 흐름 뚜렷.

3. 가격 변동성

• 12월 중순 비트코인 가격 94,297달러까지 상승 후 84,581달러까지 급락.
• 대형·중형 투자자 매도 흐름과 가격 변동성이 맞물림.

4. 네트워크 자본 흐름

• 글래스노드 지표: 12월 말 기준 월간 순자본 흐름(netflows)이 마이너스로 전환.
• 이는 2023년 말 이후 약 2년간 이어진 순유입 추세 종료를 의미.

5. 장기 보유자(LTH) 동향

• 장기 투자자들조차 손실 확정 속도가 빨라짐.
• 실현 손실 급증 → 투자 피로와 항복(capitulation) 신호 확산.

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정리하면, 최근 온체인 데이터에서 보였던 ‘고래 매집’ 신호 상당수는 실제 투자 수요가 아닌 거래소 내부 자산 정리 과정에서 발생한 착시였고, 실제로는 대형·중형 투자자들의 매도세와 장기 보유자들의 약세 흐름이 두드러진 상황입니다.

https://www.blockmedia.co.kr/archives/1027984

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