모든 것에는 가격표가 있다. 비트코인은 왜 예외인가? – 타이거리서치

 

왜 비트코인은 적정가격 산정이 어려웠나?

• 전통 자산은 PER, PBR, DCF 등 평가 지표와 모델이 존재
• 비트코인은 통일된 평가 기준이 없어 적정가 산정이 어려움
• 금이나 주식과의 단순 비교는 한계가 있음

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타이거리서치의 해결책: Tiger Valuation Model (TVM)

1. TVM 개요

• 비트코인의 적정가격을 산출하기 위한 체계적 평가 프레임워크
• 세 가지 요소를 종합 분석:
  • 시장 심리
  • 네트워크 펀더멘털
  • 거시경제 환경

2. TVM 계산 방식

Fair Price = Base Price × Fundamental Indicator Multiplier × Macro Indicator Multiplier

단계별 접근

• 1단계: 온체인 데이터를 활용해 시장 심리 분석 → 기준가격(Base Price) 도출
• 2단계: 비트코인 네트워크 활성도 분석 → 내재 가치 반영
• 3단계: 글로벌 유동성, 기관 자금 흐름, 규제 환경 등 거시경제 요인 반영

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시너지와 증폭 효과

• 긍정적 요소가 결합되면 가격 상승 효과가 배가됨
• 부정적 요소가 중첩되면 예상보다 큰 하락 초래
• 예시:
  • 2020년 팬데믹 → 유동성 확대 → 가격 폭등
  • 2022년 긴축 정책 → 시장 침체 → 가격 하락

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결론

• 비트코인은 더 이상 미성숙한 자산이 아님
• 온체인 데이터와 기관투자자 행동 분석을 통해 객관적이고 신뢰할 수 있는 적정가격 산출 가능
• 투자자들이 FOMO(과도한 기대)와 FUD(과도한 불안)에서 벗어나 합리적 판단을 할 수 있도록 돕는 모델

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https://www.blockmedia.co.kr/archives/957320

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