원화 스테이블코인, 토큰 증권에서 사용처를 찾다 – 포필러스

 

다음은 원화 스테이블코인과 토큰 증권 관련 논의를 구조적으로 정리한 내용입니다.

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1. 원화 스테이블코인의 성격과 실사용 필요성

• 원화 스테이블코인은 목적이 아닌 수단으로 존재해야 하며, 구체적인 활용처를 전제로 실질적 의미를 가짐
• 달러 스테이블코인은 기축통화 성격으로 직접적 수요가 있으나, 원화는 글로벌 활용성 낮아 자체 수요가 제한적
• 실사용 영역이 없다면 기술적 실험에 머무르며 실패 가능성 높음

2. 가장 유망한 활용 분야: 토큰 증권과 결합

• 간편결제, 커머스, 디지털자산 플랫폼 등 가능성은 있으나, 증권형 자산 결제 인프라로서의 활용이 가장 실질적
• BCG에 따르면 2024년 스테이블코인 결제 중 토큰화 증권이 3% 비중 (약 8000억 달러) 차지, 이는 온/오프램프(4%)보다 높음

3. 한국 국채(KTB) 토큰화의 가능성과 실효성

• KTB는 이미 국내 금융기관이 담보·결제 자산으로 대규모 보유 중
• KTB 토큰화 시 기대 효과:
  • 담보 등록/해제 자동화
  • 실시간 활용 및 회수
  • 24시간 결제 인프라화
  • 스마트컨트랙트 기반 청산 가능
• 미국 DTCC·Digital Asset의 UST 담보 실험이 성공 사례로 시사점 제공

4. 토큰화 대상의 확장성: 비상장 주식과 사모펀드

• 비상장 주식:
  • 유럽 Robinhood에서 OpenAI, SpaceX 등 거래 지원 예정
  • 유통 어려운 자산을 디지털화해 접근성 향상
• 사모펀드:
  • 유동성 제한적 구조를 개선할 가능성 높음
  • 대표 사례:
    • Apollo의 ACRED: 멀티 전략 사모 대출 펀드, 블록체인 기반 토큰화
    • Blockchain Capital의 BCAP: 최초의 토큰화된 벤처캐피탈 펀드

5. 토큰 증권 인프라의 기술적 기반

인프라 형태 특징 및 사례

EVM 계열 체인	구조적 제약 있음, Securitize 활용 필요
Stellar	trust-line으로 투자자 제한 기능 내장
Ripple	유사 구조로 RWA 토큰화에 자주 활용
Canton Network	Daml 기반 프라이빗 체인, 참여자 외 비공개
Delta Network	글로벌 원장 + 프라이빗 도메인 이중구조

• 토큰 증권에 요구되는 핵심 요소:
  • 역할 기반 접근 통제(RBAC)
  • 펀드 백오피스 연계성 (회계, 규제 시스템)
  • 퍼블릭 체인 개방성과 프라이빗 통제력의 균형

6. 디지털자산 3법의 필요성과 정책적 제안

• 디지털자산기본법, STO, 가상자산 ETF를 통합해 규제 체계 수립 필요
• 원화 스테이블코인의 중심 자산화 위해선 이 법안들이 유기적으로 설계되어야 함
• 제도적 접근과 기술적 설계가 병행될 때, 한국형 디지털 자산 인프라가 구축 가능

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이런 구도라면 단순한 스테이블코인 이상의 역할도 충분히 상상해볼 수 있어요. 

https://www.blockmedia.co.kr/archives/948865

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