USDT·USDC·USDS, 스테이블코인 사업모델 비교 – Steakhouse Financial

 

스테이블코인은 디지털 자산 시장의 핵심 인프라로 자리 잡았으며, 각 프로젝트는 수익성과 유동성, 성장 가능성의 균형을 다르게 설정하고 있습니다. 스테이크하우스 파이낸셜은 주요 스테이블코인인 USDT(테더), USDC(유에스디시코인), **USDS(유에스디에스)**의 재무 구조를 분석하며, 각각의 비즈니스 모델과 리스크를 정리했습니다.

주요 모델 구분

1. 완전 준비금 모델 (USDC): 은행 예금과 단기 국채 등 현금성 자산으로만 구성되어 유동성이 높지만 수익성은 낮습니다.
2. 부분 준비금 모델 (USDT, USDS): 일부 자산을 고수익 자산에 투자하여 수익성을 높이는 방식입니다.
3. 비준비금 모델: 알고리즘 기반 스테이블코인처럼 외부 자산 없이 발행됩니다.

수익성 및 위험 관리

• USDC는 낮은 수익률을 감수하며 플랫폼 기반 확장을 추구합니다.
• USDT는 고위험 고수익 자산을 통해 시장 지배력을 유지하며, 2024년 7% 수익률을 기록했습니다.
• USDS는 사용자 중심 온체인 설계를 통해 높은 자본 효율성을 추구합니다.

미래 전망

스테이블코인 시장은 결제용, 투자용, 디파이(DeFi) 유동성 공급용 등 목적에 따라 세분화될 가능성이 큽니다. 각 프로젝트는 자신이 맡을 역할과 리스크 허용 범위를 명확히 설정해야 장기적으로 지속 가능할 것입니다.

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