안드레센 호로위츠(a16z) “암호화폐 성장, 웹2 잣대로 평가 말아야”…새로운 측정 지표 제시

 

다음은 a16z가 제시한 암호화폐 성장 분석 프레임워크에 대한 핵심 정리입니다:

---

배경 및 문제의식

• 기존 지표의 한계: Web2 시대의 전통적인 지표로는 블록체인 생태계의 고유한 가치와 성장을 제대로 평가하기 어렵다는 인식
• 새로운 접근 필요: 암호화폐 프로젝트는 유형별 맞춤형 성장 지표로 분석해야 한다는 제언

---

분야별 핵심 지표 제안

• 레이어1(L1) 및 레이어2(L2)
  • **월간 활성 주소(MAA)**와 생태계 내 애플리케이션 수의 동반 성장
  • 앱 없이 주소만 증가하는 경우는 스팸 또는 소수 앱 의존 가능성
• DeFi 프로토콜
  • 총 예치 가치(TVL) 외에도
  • 자본 비용 개념 도입: 보조금 대비 수수료 창출 효율 분석
• 인프라, 지갑, 게임 프로젝트
  • 총수익유지율(GRR), 일일활성주소(DAA) 등
  • 기존 소프트웨어 산업의 지표와 유사한 방식으로 접근 가능

---

고객 관련 지표의 재해석

• CAC(고객 획득 비용)
  • 암호화폐에서는 ‘고객’이 지갑 주소를 의미
  • CAC에는 광고비 외에 에어드랍·퀘스트 보상 등 토큰 인센티브 비용 포함 필요
• LTV(고객 생애 가치)
  • 익명성과 다중 지갑 사용으로 직접 계산 어려움
  • 특정 지갑이 프로젝트 라이프사이클 동안 TVL에 기여한 총액으로 추정하는 방식이 더 합리적

---

정량·정성적 평가의 균형

• 정량적 지표만으로는 암호화폐 성장 설명에 한계
• 커뮤니티 논의, 현장 분위기, 직관 등 정성적 신호도 시장 적합성(PMF) 판단에 중요
• 데이터와 직관의 균형을 맞춘 장기적 전략이 필요하다는 결론

---

이 프레임워크는 암호화폐 생태계의 다양성과 특수성을 반영한 정교한 분석 기준을 제시하며, 향후 투자자와 개발자들이 프로젝트의 진정한 가치를 평가하는 데 중요한 기준점이 될 수 있습니다. 

https://www.blockmedia.co.kr/archives/976217

안드레센 호로위츠(a16z) "암호화폐 성장, 웹2 잣대로 평가 말아야"...새로운 측정 지표 제시 | 블록